4 月 23 日，据“界面新闻”报道：月之暗面（Moonshot）创始人杨植麟通过售出个人持股套现 4000 万美金。知情人士消息称：月之暗面最近这轮融资涉及一些老股交易，但红杉等老股东都没有出售股份。另有业内投资人向记者表示，“公司成立第一年就套现这么多，这种情况并不多见。”
月之暗面就此消息回应「市界」称：“上述消息不实，月之暗面此前已公布员工激励计划，可见官方信息。”一家投资了月之暗面的机构股东，也向「市界」否认了套现传闻。
凭借“长文本”功能，今年 2 月，刚刚创立一年的月之暗面拿下了一笔超大额融资：以 15 亿美元的投前估值，撬动了 8 亿美元投资——其中绝大部分来自阿里。交易完成后，月之暗面投后估值约 25 亿美元（折合人民币 180 亿元），成为国内大模型赛场上估值最高的独角兽。
但在这笔“豪华”融资的背后，一直隐藏着诸多迷雾。据市场消息，月之暗面一次性向阿里出让了 40% 的股份。作为明星公司，迅速“甩卖”如此多股权，引发了关于未来月之暗面经营独立性的讨论。
此前，「市界」曾从某 VC 资深合伙人处了解，Kimi 与阿里的此次“联姻”，是由金沙江创投管理合伙人张予彤在新加坡牵头促成。“阿里的 8 亿美元并非全是现金。据我了解，实际出资金额不到 6 亿，其中部分将以阿里云提供的算力结算。”
另据某 VC 行业资深人士向「市界」最新透露：目前 Kimi 最急需的阿里算力，还未进入“兑现”阶段。据其了解，目前 Kimi 的可控算力仍然停留在 3000 张英伟达H卡（英伟达推出的旗舰数据中心芯片，市售主要产品为 H100、H800）。
据市场了解，在完成与阿里的交易前，Kimi 的算力主要使用的是字节的火山云。“3000 张这个算力集群，难以跑出更好的大模型。”作为对比，根据 Meta 披露，其早期开源模型 Llama 和 Llama 2 为基于 1.6 万个英伟达 A100 GPU 构建的算力集群训练而成；近期最新发布的 Llama 3，则是基于 4.9 万个英伟达 H100 GPU 构建而成的算力集群。
与阿里交易股权之外，近日围绕月之暗面利益核心相关方的人事变动，以及杨植麟个人的“套现”新闻，也变得疑点重重。
据近日“腾讯深网”报道，作为月之暗面与阿里交易的牵头人，张予彤近期已从金沙江离职，并将加入月之暗面。目前正处于在基金做顾问和投后支持的“过渡期”。
前述资深人士向「市界」透露：对于张予彤将从金沙江离职，加入月之暗面的消息，业内早有传言。最早在 2023 年年中，张予彤就曾在新加坡对人表示，未来会“all in”月之暗面。
而业内认为张予彤对于月之暗面最核心的作用，便是将刚刚成立了一年、算力储备充满未知的公司估值，“直接拔高了一个台阶”，让月之暗面迈进了大模型估值与影响力的第一梯队。
据媒体报道：2023 年 6 月，月之暗面完成了 20 亿元天使轮融资，投资方包括红杉中国、真格基金、今日资本等。同年 7 月，月之暗面又完成了 A1 轮融资，由美团龙珠领投。今年 2 月，由阿里领投的一轮融资将月之暗面估值一步推升至了 25 亿美元。
月之暗面的估值狂飙，让众多投资机构感到高不可攀。
相关人士对「市界」表示：与明星创企多选择“小步快跑”的融资相比，月之暗面的融资直接“跳过了好几轮”，一步到位进入到了“估值平稳”的阶段。在这个轮次里，公司的故事基本固定，估值很难继续上行，基本处于“静待退出”的状态。
但市场上还在觊觎月之暗面的机构很多，“像狼一样”。即便 AI 赛道正面临“退出难”等问题，对于许多投资人来说，也“只剩这一次机会，投进去难受，但错过也就进不去了。”
此前据市场消息，被阿里推高的 25 亿美元估值“劝退”过希望在新轮次中继续跟投的美团龙珠、小红书等大厂。
因此，虽然公司创始人在融资后，大笔套现“改善生活”的情况并不罕见；但前述人士表示，如果 4000 万美元数额属实，与行业通例相比明显偏高——但不能排除是杨植麟个人转让了名下老股给了新的相关投资方。
此次张予彤的退出，也给金沙江带来了震动。前述人士表示：朱啸虎与张予彤近年来在投资理念上开始存在分歧。
据其透露，2022 年下半年，朱啸虎曾在新加坡的一次高端聚会上，对一群资深投资人朋友表达过“退隐”之意，表示自己“不想干了”。最近两年，金沙江的明星投资项目较黄金时期明显减少。今年 3 月，朱啸虎更在接受“腾讯科技”采访时，大谈“AI 无用论”。
与走向“佛系”投资的朱啸虎相比，张予彤更倾向于下场继续“搏杀”，“但大家各有优势，谁也离不开谁”。
此次张予彤离开金沙江加入月之暗面的消息传出后，相关人士向「市界」透露：传说金沙江的 LP 对张予彤的离职意见非常大。“一般来说，基金存续要与管理合伙人相互锁定，合伙人也不容易利索地离职。”
而朱啸虎在朋友圈中最新的一段发言耐人寻味，“作为投资人，GP 对 LP 的 fiduciary duty（诚信义务）；作为公司董事，对股东的 fiduciary duty 都是不能触碰的高压线！Shame（可耻）！”
此前据「市界」了解，张予彤与月之暗面的创始团队早有渊源。不仅杨植麟与张予彤是清华校友，而且早在杨植麟首次创业时，张予彤就成为了其在投资路上的“伯乐”。2016 年，还在美国攻读博士学位的杨植麟曾创办智能营销 SaaS 服务企业“循环智能”，并在 2019 年博士毕业后归国，全身投入于此。
循环智能成立早期，正是时任金沙江创投主管合伙人的张予彤，推动了循环智能的天使轮融资，此后金沙江还曾参投循环智能多轮后续融资。
2021 年 12 月，循环智能完成由博裕投资和红杉中国领投的新一轮融资时，张予彤曾公开表示：“循环智能的产品实现了销售过程的数据化，希望公司在科技赋能人的领域里越做越好。”
据公开信息，循环智能的主要业务集中于智能营销服务等领域，目标市场包含银行、保险、证券、汽车、房地产、零售、教育培训、互联网服务等领域。2021 年，早在大模型市场爆发之前，循环智能曾经宣布与华为合作并发布了首个千亿规模的中文大语言模型“盘古”。
如今月之暗面的核心成员中，联合创始人兼 CTO 张宇韬、联合创始人周昕宇也均曾是杨植麟在循环智能期间的创始成员。
而现在，面对月之暗面“卷起”的泼天富贵和利益面前，朱啸虎的不满似乎已无力改变什么。
作者董温淑
编辑李原
运营刘珊
